理财入门基础知识——“微笑曲线”是什么？一文读懂定投的奥秘

面临大盘的波动，我们永远不知道我们的操作是否选在了对的时间，择时始终是那个摆在我们面前的难题。

我们究竟应该怎么办？这个难题，股神巴菲特也给过答案：长期坚持定投基金，一个什么都不懂的业余投资者也能够战胜大部分专业投资者。

在了解基金定投前，我们需要先读懂定投的奥秘——微笑曲线。

什么是微笑曲线？

简单的说，微笑曲线是投资者“涨了得收益，跌了攒份额”的过程。

在市场下跌或者处于低位时进行基金定投，我们会经历“开始定投-出现亏损-继续定投-逐渐盈利”的过程，也就是我们常说的微笑曲线。

整个投资过程可参考下图：

为了方便理解，我们假设某投资者的运气差到极致，买在了基金最高点A（见下图），此时净值为2，共买入200元，然后基金就开始下跌；但是这个人很有毅力，坚信未来是美好的，于是他坚持定投，在B（净值为1）、C（净值为0.5）亮点分别投入了200元；最终，基金再次回到平均水平D（净值为1）。D点时的收益率达多少呢？

资产：（200/2+200/1+200/0.5）*1=700

成本：200+200+200=600

收益率：（700/600-1）*100%=16.7%

理解了其中的原理后，再看下面这个实例：

我们以2018年9月至2019年3月为例，沪深300在该过程中先下跌后上升，在此过程中以沪深300ETF基金作为定投标的，以2018年9月1日为定投起点，每月1日投入1000元，一直坚持到2019年3月，定投的收益表现如下：

可以看到，在沪深300下跌过程中，基金定投成功摊薄了筹码成本，最终定投收益率成功实现了对沪深300指数涨幅的超越，最高处实现了15.93%的收益率。

为什么不选择在最低点单笔买入呢？

是的，谁都知道低买高卖的原理，直接在微笑曲线的底部买进，收益是最高的。但是，最低点买入最高点卖出，这个想法太理想化了。

对于基民来说，择时是一个永恒的难题，定投就是专门解决这个难题的。基金定投对买入时机没有严格要求，只要能坚持一个周期或以上，收益只会迟到不会缺席。而“在最低点买进”本身就是一个很缺乏可实现性的计划，这意味投资者需要有极高的预判能力，能判断出市场什么时候迎来低点。

定投和单笔买入哪个更好呢？

定投和一次性投资并没有绝对的谁好谁坏，它们适合的市场和投资者不一样。定投为波动的市场而生，越是震荡市，越能有效地摊平成本，就越适合定投。坚持定投可以印证一句话“时间是熨平波动的最好工具”。

而从过去多年的A股市场表现来看，“牛短熊长”似乎是它的风格。

在这个大前提下，我们可以对比四类市场形态，看看定投和一次性投资，哪个更赚钱？根据历史实际数据的测算，我们发现：

在牛市中，市场单边上涨，定投收益显然不如一次性投资；

而在单边下跌（熊市）、先跌后涨（V型反转）和反复震荡（震荡市）的行情之下，基金定投的微笑曲线效应就出来了，收益效果比一次性投资更好。

所以，在A股的市场风格之下，大多数时间里，定投更具有优势。

震荡市和指数定投更配哦！

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